Finans kuruluşlarından ‘Faiz indirme’ uyarısı

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), politika faizini dokuz ay boyunca yüzde 50’de tutmasının ardından reel sektörden gelen itirazlar ve sanayide durgunluk nedeniyle 27 Aralık 2024’te faiz indirimi sürecine başlamıştı. Üst üste üç Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında indirime gidilmiş ancak 19 Mart’ta İstanbul Büyükşehir Belediyesi (İBB) Başkanı Ekrem İmamoğlu’nun gözaltına alınmasıyla meydana gelen piyasa çalkantıları bahane edilerek indirim süreci sekteye uğratılmıştı. 17 Nisan günü yapılan PPK ile de politika faizi yüzde 42,5’ten yüzde 46’ya, gecelik borç verme faizi 300 baz puan artışla yüzde 49'a yükseltilmişti.

TÜFE YÜZDE 35 POLİTİKA FAİZİ YÜZDE 46

Türkiye İstatistik Kurumunun (TÜİK) açıkladığı mayıs ayı enflasyonunun beklentilerden düşük olması ise faiz indirimine tekrar başlanacağı tahminlerini doğurdu. Tüketici enflasyonu yüzde 35 düzeyindeyken, politika faizinin yüzde 46’da seyretmesi de tepki topladı.

Türkiye’de üreticiler faiz indirimini beklerken, uluslararası finans kuruluşları ise karşı uyarı yaptı. Enflasyon verilerinin açıklanmasından sonra Türkiye ekonomisine ilişkin değerlendirme yayınlayan Morgan Stanley, 19 Haziran'daki PPK toplantısında indirim beklemediğini kaydetti.

ABD’li finans kuruluşu Morgan Stanley, mayıs ayında hizmet grubundaki ivmenin azalmaya devam etmesi ve döviz kurunun temel mal grubuna geçişkenliğinin nispeten sınırlı kalmasıyla enflasyonun ana eğiliminde belirgin bir iyileşme kaydedildiğini bildirdi.

‘DOĞRUDAN FAİZ İNDİRİMİ BEKLEMİYORUZ’

Raporda, "Enflasyon riskleri dengesi göz önüne alındığında, Haziran ayında doğrudan bir faiz indirimi beklemiyoruz. Her ne kadar 19 Haziran'da doğrudan bir indirim beklemesek de, ortalama fonlama maliyetinin ve TLREF'in muhtemelen PPK toplantısı sonrasında bir haftalık repo faizi civarında normalleştiğini göreceğiz." ifadeleri kullanıldı.

Morgan Stanley, asimetrik faiz koridoru TCMB'ye yurt içi ve küresel dış şoklara karşı hızlı hareket etme alanı sağladığı için gecelik borç verme faizinde de bir indirim beklemediklerini vurguladı. Raporda, şöyle devam edildi:

"Ancak bugünkü enflasyon verisi göz önüne alındığında, ortalama fonlama maliyetini ve TLREF'i bir haftalık repo faizi civarında normalleştirmek için TL likidite koşullarında bir miktar gevşeme göreceğiz. TCMB'nin bunu yapmak için PPK toplantısına ihtiyacı olmasa da Haziran PPK toplantısında faizlerin değiştirilmemesi yönündeki beklentileri çıpalamak için 19 Haziran'a kadar beklemeyi tercih edebilir.

YIL SONU FAİZ BEKLENTİSİ YÜZDE 36

"Bu arada, önümüzdeki birkaç hafta içinde daha büyük baskı altında olan firmaları/sektörleri desteklemek amacıyla bazı kredi büyüme sınırlarında seçici bir gevşeme bekliyoruz. Halihazırda Temmuz ayında bir haftalık repo faizinin 250 baz puan indirilerek yüzde 43,5'e çekilmesini ve baz senaryoda aralık ayında enflasyonun yüzde 29, politika faizinin ise yüzde 36 olmasını bekliyoruz."

Hollanda merkezli çok uluslu bankacılık şirketi ING de yaptığı değerlendirmede, TCMB'nin 19 Haziran'da yapılacak PPK toplantısında politika faizinde bir değişikliğe gitmesini beklemediklerini açıkladı.

‘BAZ ETKİSİ GÜÇLÜ ROL OYNADI’

ING, mayıs ayında yıllık enflasyonun nisan ayındaki yüzde 37'den yüzde 35,4'e gerilemesinde baz etkisinin güçlü bir yol oynadığını savundu.

ING'nin enflasyon verilerine ilişkin değerlendirmesinde şunlar belirtildi:

"Sonuç olarak, güçlü baz etkisi ve fiyat baskılarındaki genele yayılan düşüşler yıllık enflasyonu aşağı çekerek iyileşme eğilimini desteklemiştir. Bu durum, TCMB'nin zamanında ve kapsamlı adımlar atması sayesinde son dönemde piyasalarda yaşanan dalgalanmaların enflasyon üzerindeki etkisinin sınırlı kaldığını göstermektedir. Keskin döviz kuru hareketleri, büyük ücret ayarlamaları, düzenlenmiş fiyatlarda beklenmedik artışlar veya emtia fiyatlarında artış gibi başka şoklar yaşanmazsa, bu yılın sonunda enflasyonun yüzde 30'un altında kalmasını bekliyoruz.”