Yabancılardan ortak mesaj: Faizleri yüksek tutun

Türkiye’de son aylarda sanayi odaları, ihracatçı birlikleri ve reel sektör temsilcileri, yüksek kredi maliyetlerinin üretimi, yatırımı ve istihdamı olumsuz etkilediğini belirterek Merkez Bankasına faiz indirimi çağrılarını artırıyor. Buna karşın uluslararası yatırım bankaları ve yabancı finans kuruluşları ise peş peşe yayımladıkları raporlarla Türkiye’de sıkı para politikasının uzun süre sürdürülmesini istiyor.

Merkez Bankasının son dönemde attığı adımlar da sanayicilerin düşük faiz taleplerinden çok yabancı finans çevrelerinin beklentileriyle uyumlu bir görünüm sergiliyor. Son olarak dün yayımlanan Goldman Sachs, Citi ve BBVA’nın değerlendirmeleri, yabancı finans çevrelerinin ortak talebini bir kez daha ortaya koydu. Üç kuruluş da Türkiye’nin faizleri uzun süre yüksek tutması gerektiği mesajını verdi

EN NET MESAJ GOLDMAN SACHS’TAN

Yabancı kuruluşlar arasında en dikkat çekici değerlendirme Goldman Sachs’tan geldi. Kuruluş, küresel enerji fiyatlarındaki riskler ve döviz kurundaki olası hareketleri gerekçe göstererek Türkiye’de faizlerin daha uzun süre yüksek seviyelerde tutulması gerektiğini savundu.

Goldman Sachs ekonomistleri yıl sonu enflasyon tahminlerini yüzde 29 olarak açıklarken yukarı yönlü risklerin sürdüğünü belirtti. Raporda, “Yüksek enerji fiyatları ve Türk lirasındaki daha hızlı değer kaybı riski faiz oranlarının daha uzun süre yüksek seviyelerde kalmasını gerektirebilir.” ifadelerine yer verildi.

CİTİ DE AYNI ÇİZGİDE

ABD’li yatırım bankası Citi de benzer bir değerlendirme yaptı. Bankanın ekonomistleri çekirdek enflasyon ile hizmet enflasyonundaki katılığı gerekçe göstererek faiz indirimleri konusunda temkinli olunması gerektiğini öne sürdü.

Citi, yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 31,8 olarak açıklarken yılın geri kalanında faiz indirim alanının oldukça sınırlı olduğunu belirtti. Kuruluş, politika faizinin 2026 sonunda yüzde 35 seviyesinde olacağını öngördü.

BBVA’DAN EYLÜL SİNYALİ

BBVA Research yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 30’da korudu. Kuruluş, temel mallarda fiyat baskısının zayıfladığını ancak hizmet enflasyonundaki katılığın sürdüğünü kaydetti.

BBVA, eylül ayından itibaren Merkez Bankasının fonlama maliyetinin politika faizine yaklaşacağını öngörürken, yıl sonunda efektif fonlama maliyetinin yüzde 36 seviyesinde gerçekleşeceğini tahmin etti.

Üç yabancı finans kuruluşunun raporları farklı ayrıntılar içerse de ortak mesaj değişmedi. Goldman Sachs, Citi ve BBVA, Türkiye’de sıkı para politikasının korunmasını ve faizlerin uzun süre yüksek seviyelerde kalmasını savunuyor.

Bu yaklaşım, son dönemde üretim kesiminden yükselen faiz indirimi talepleriyle taban tabana zıt bir tablo ortaya koyuyor.

SICAK PARAYA DESTEK ÜRETİME YÜK

Yüksek faiz politikası, kısa vadeli sıcak para yatırımları açısından Türkiye’yi cazip hale getirirken, reel sektörün finansman maliyetlerini artırıyor. Sanayiciler ise uzun süredir yatırım kredilerine erişimin zorlaştığını, işletme sermayesi maliyetlerinin yükseldiğini ve yüksek faiz nedeniyle yeni yatırımların ertelendiğini dile getiriyor.

Son dönemde Türkiye Odalar ve Borsalar Birliği (TOBB), İstanbul Sanayi Odası (İSO), Anadolu Aslanları İş Adamları Derneği (ASKON), Müstakil Sanayici ve İş Adamları Derneği (MÜSİAD) ile çok sayıda ihracatçı birliği, finansman maliyetlerinin üretim üzerindeki baskısını gündeme taşıyarak faiz indirimi çağrısında bulundu. Buna rağmen yabancı yatırım bankaları Türkiye için yüksek faiz politikasının sürdürülmesini tavsiye ediyor.